Odbor za odprti trg (FOMC) je spremenil fokus s trga dela na naraščajočo inflacijo, ki naj bi jo delno poganjali predlogi novoizvoljenega predsednika Donalda Trumpa, kot so davčne olajšave in nove carine. Powell je poudaril, da bodo morebitna nadaljnja znižanja obrestnih mer odvisna od napredka pri zniževanju cenovnih pritiskov. Trgi so se na to spremembo odzvali burno: donosnosti ameriških obveznic so se povečale, delniški trgi so padli, ameriški dolar pa je dosegel najvišjo raven v zadnjih dveh letih. Ključna obrestna mera zdaj znaša od 4,25 do 4,5 odstotka, kar pomeni skupno znižanje za eno odstotno točko na zadnjih treh sestankih.
Vedno več članov FOMC opozarja, da so tveganja za višjo inflacijo povečana, kar dodatno zapleta napovedi centralne banke. Powell je pristop centralne banke opisal kot »vožnjo v megleni noči«, ki zahteva previdnost. Očitno je v FOMC veliko negotovosti glede vpliva carin, ki so vključene v inflacijske napovedi. Fedovi uradniki ne vedo, ali bodo Trumpove politike inflatorne ali ne. Zaradi strahu, da bi lahko bile, so trenutno previdni, a prav lahko se zgodi, da bo skupek Trumpovih politik imel celo deflacijske učinke. V tem primeru lahko pričakujemo hitrejša spuščanja obrestnih mer. Prav tako v primeru, če se bo trg dela v ZDA začel hitreje ohlajati.
Medtem domači kapitalski trg ostaja atraktiven. Indeks SBI TOP je letos z več kot 40-odstotno rastjo brez upoštevanja dividend izstopal med najuspešnejšimi regionalnimi in globalnimi indeksi. Rekordna izplačila dividend, zlasti NLB (220 milijonov evrov), ter odlični rezultati podjetij, kot so Krka, Luka Koper, Sava Re, Petrol in Telekom Slovenije, so močno prispevali k temu uspehu. Cinkarna Celje je imela letos 66,67-odstotni donos (z reinvestiranimi dividendami), sledila je NLB s 64,08-odstotnim, kar potrjuje močno poslovanje.
Visoka izplačila dividend so posledica stabilnega poslovanja in nizke zadolženosti podjetij, kar ustvarja dodatne priložnosti za vlagatelje. Domače delnice ostajajo atraktivne zaradi ugodnih vrednotenj in ambicioznih načrtov za rast v prihodnjih letih. Poleg tega načrtovana uvedba individualnih trgovalnih računov obeta povečanje likvidnosti in dostopnosti trga za male vlagatelje. x
Avtor je lastnik delnic NLB in Luke Koper.
