Popravek je bil v zadnjem mesecu hiter. S&P 500 je izgubil slabih deset odstotkov, tehnološki indeks Nasdaq nekoliko več, a ta premik v zgodovinskem kontekstu ni nič posebnega in ga vidimo praktično vsako drugo leto. Večji problem predstavljajo novopečeni vlagatelji, ki so na borze začeli vlagati v zadnjih letih, predvsem zato, ker delniški trgi »samo« rastejo, in to s stopnjami po deset odstotkov in več. Ti vlagatelji še niso izkusili časov, ko trgi lahko tudi izgubljajo, zato predstavljajo dodatno nevarnost za trenutno relativno krhko ravnovesje. Močna rast ameriških in predvsem tehnoloških delnic v zadnjih letih je močno spremenila portfelje velikih svetovnih vlagateljev. Delnice podjetij, ki ponujajo stabilnejše donose, so izgubile glavno vlogo, saj so jo prevzele delnice hitrorastočih tehnoloških podjetij. Vlagatelji so bili zadnja leta za sprejemanje dodatnega tveganja močno nagrajeni, a marsikdo je ob tem pozabil, da so donosi z razlogom zelo visoki. Tehnološki trendi se lahko tudi obrnejo oziroma so podvrženi hitrim spremembam. To je pokazala informacija o razvoju AI-platforme DeepSeek pred dvema mesecema. Nihče ne ve natančno, kako bo IT-panoga videti čez dve ali tri leta, katera podjetja bodo zmagala in katera izgubila. Obenem smo lahko precej prepričani, da bomo tudi čez tri leta še vedno popili približno enako kokakole ali zaradi bolezni porabili enako antibiotikov, kar posledično pomeni, da delnice proizvajalcev teh podjetij nihajo precej manj. Povod za spremembe na trgu oziroma v obnašanju in dojemanju vlagateljev po navadi prinese neki zunanji dejavnik. Ta dejavnik je tokrat Trump oziroma nova ameriška politika. Če se je še konec leta 2024 zdelo, da bo to zelo dobro za delnice, se marca zdi slika precej drugačna. Negotovost okoli tarif, bodočih gospodarskih odnosov, rezov v ameriški proračunski porabi ter s tem upad zaupanja potrošnikov je le nekaj dejavnikov, ki vnašajo velike spremembe na kapitalske trge. Kar je bilo še včeraj gotovo, danes ne drži več. Vlagatelji imajo radi stabilnost. Ne samo borzni, ampak predvsem podjetja, ki vsak dan vlagajo kapital v razvoj, nove stroje in rast poslovanja. Če okolje postane negotovo, investicije upadejo, kar je slabo za gospodarsko rast in s tem bodoče dobičke podjetij. Globalni vlagatelji v tem trenutku ocenjujejo, da negotovost v ZDA močno narašča, zato so predvsem neameriški vlagatelji pretekli mesec unovčevali dobičke zadnjih let in kapital deloma selili nazaj v svoje matične države. Zato smo pretekli mesec videli rast evropskih in kitajskih delnic. Oba trga sta zadnja leta močno zaostajala za ameriškimi delnicami in selitev dela dobičkov se zdi logična, saj pomeni zmanjšanje tveganja. Obenem se moramo zavedati, da Muskov DOGE in rezi v trošenju ameriškega proračuna pomenijo zategovanje pasu, kot smo ga pred desetletjem in več videli v Evropi in Grčiji, in vsaj kratkoročno za borze običajno negativne donose. Na drugi strani Evropa obljublja močno povečano trošenje za obrambo in infrastrukturo, Kitajska pa stimulira domačo potrošnjo. Oboje je po svoji naravi stimulus, ki ga imajo borze rade, saj pomeni hitrejšo rast in večje dobičke podjetij. V luči tega je selitev dela kapitala iz ZDA na preostale trge logična. A ker ostaja gospodarska in politična negotovost zelo velika, se tudi ti trendi lahko hitro obrnejo. Bliža se namreč 2. april, ko Trump napoveduje nove tarife za ves preostali svet, te pa lahko na novo premešajo karte.
Znanost
Ste tudi vi opazili nenavaden pojav na nebu?
